玉米期价略显弱势 后市形势复杂化

　　【本周回顾】

　　本周玉米1209在上周大幅下挫后，本周震荡有所反弹，主要受到国内市场银行称将稳步增加市场资金流动性提振，在敏感品种早籼稻投机资金的带动下而大幅走高，玉米周四大幅跟涨，持仓量跟进，短期营造多头形势，但缺乏市场现货支撑；强麦1209本周在2540附近的支撑作用下止跌，在玉米早籼稻的强势带动下而有所反弹，但市场资金对比并不感兴趣，并未有效突破，目前争夺5日均线附近；早籼稻本周走势破为敏感，周初持仓量有所增加，每日增幅在几千手，但是由于其本身持仓量较小，市场在投机资金的拉动以及国内利多信息的提振下大幅走高，带动粮食商品期价走出一波反弹的走势。

　　美玉米近期市场维持偏弱，产量增产预期丰厚，种植进度良好，整体市场缺乏利多因素的提振而维持弱势，周四夜间受到中国进口美国旧作玉米的传言提振而有所走强，关注周末是否重新炒作天气提振玉米，短期维持偏弱，585附近存在压力，若有效下破575，后期下跌空间加大；美小麦指数期价本周也维持大幅回落，主要受到国际市场供应充足而削弱对美国小麦的需求影响，美小麦跟随玉米期价走势而震荡回落，下破640附近后在620附近获得支撑，有所小幅反弹，市场依然偏弱；美稻米市场走势较为平缓，维持高位震荡为主，市场上方整数点压力较大，目前通过高位震荡吸引农户种植热情，但市场整体供应充裕，在需求未有较大改善之前，市场难以发生较大改变。

　　【本周基本面回顾】

　　宏观经济环境

　　欧洲方面，关注的焦点依然在西班牙的国债发售方面，在此困扰下，市场的情绪趋于保守，美元指数维持高位震荡整理，尽管西班牙最后国债发售成功，但收益率依然维持较高位置，美元指数维持高位；近期欧洲地区仍将偶尔骚扰市场的走势。美国方面，经济数据表现的良莠不齐，整体对场影响不大，但美国的经济复苏道路依然坎坷。本周影响较大的是，国内对市场走势较大的主要是央行表示，将稳步增加市场资金流动性来提振萎靡的经济，上证指数大幅走高，粮食期价震荡上行。

　　国际市场

　　据布宜诺斯艾利斯4月13日消息，阿根廷政府周五公布的周度作物报告称，南半球盛夏干旱席卷潘帕斯草原，令该国玉米作物受损严重。在布宜诺斯艾利斯省沿海城市布兰卡(Bahia Blanca)，大豆农田迎来喜人的降雨。同在该省的玻利瓦尔(Bolivar)上周雨势过大，导致收割工作中断，因收割机陷入泥泞的土壤中。周四，布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷2011/12年度大豆产量预估从4500万吨下调至4400万吨。该交易所将玉米收成预估维持在2080万吨。

　　美国农业部周二晚间表示，最新一周美国玉米种植已完成17%，高于上周的7%，也远高于五年均值5%，十年平均值7%。

　　交易商预计美国中西部自上周末大雨后干燥的天气将成为利空因素。直到周末会有零星降雨，交易商预计到下周前期种植活动又将活跃。有利于作物生长的良好天气增加了牲畜养殖者使用更多冬小麦当作饲料的可能性，从而缓解了旧作玉米本已紧张的供应情况。

　　国内市场

　　生猪饲料需求疲弱猪肉价格五月或反弹

　　3月份居民消费价格同比涨幅反弹至3.6%，蔬菜对CPI上涨的贡献超过了猪肉，“猪通胀”似乎淡出了公众的视野。不过，多家分析机构认为，猪肉价格进一步下跌的空间已经不大，将在5月份开始全面反弹，其对CPI的影响可能再度上升，使物价面临较大压力。分析人士同时指出，5、6月份猪肉价格的上涨将是恢复性的，对物价的冲击尚不会太大。宏观调控应该提高预见性，通过收储等方式释放稳定价格的信号，防止存栏过度减少带来后期价格的大幅上涨。商务部的统计数据显示鲜猪肉价格已经连续10周下跌。截至4月2日至8日这一周，猪肉价格与前一周相比下降1.2%，与1月下旬相比下降12.5%。上海、北京和重庆的鲜猪肉价格比1月下旬分别下降26.1%、24%和15.8%。“今年跌幅明显较往年大，速度加快，生猪市场供求关系保持在低供应低需求的状态。预计生猪价格15元/公斤的继续下跌空间已经非常有限，阶段性的底部正在形成。”农业部研究人士表示，预计猪价已经很难继续下跌，一旦需求回暖，猪价将反弹上涨。搜猪网首席分析师冯永辉预计，由于春节前的腹泻疫情造成仔猪大量死亡，加上现在消费需求逐步增加，猪肉价格将从5月份开始启动反弹，持续时间约为3个月，环比反弹幅度将达到20%。

　　近期猪肉价格下跌幅度虽有所缩小，但仍旧呈现稳步下跌的状态。在猪价持续下跌的情况下，养殖利润空间相应缩水，补栏热情偏低令销区玉米需求受到一定的限制。淀粉价格小幅略有走强，主要是受玉米成本增加的推动，而酒精价格一直维持弱势，没有好转的迹象。当前玉米深加工企业整体开工水平仍然同比明显偏低，小型企业停产、限产情况较多。

　　政策方面影响酒精价格持坚

　　中国社科院周三发布报告预测，今年中国实现粮食九连增产的可能性仍然存在，粮食总产量可能超过5.8亿吨，而今年玉米产量或将超过稻谷产量，成为中国最大粮食作物。社科院预测玉米因饲料需求和工业需求旺盛，价格可能会在高位运行。

　　经国务院批准，财政部决定调整生物燃料乙醇财政补贴政策。调整后，2012年度以粮食为原料的燃料乙醇补助标准为500元/吨，以木薯等非粮作物为原料的燃料乙醇补助标准为750元/吨。据了解，按照财政部的新政策，中粮生化(000930,股吧)公司2012年度以玉米为原料的燃料乙醇补助标准较2011年的平均补助标准1276元/吨下调了776元/吨。

　　黑龙江地区酒精价格平稳。目前黑龙江东部地区酒精主流出厂价为6000-6050元/吨；西部地区酒精主流出厂价为6450-6500元/吨。当地酒精企业开工率较高，库存增加。吉林地区酒精出厂价格平稳。梅河口地区酒精出厂价约为6300-6350元/吨；四平地区酒精出厂价约为6300-6350元/吨。受企业开工率下降影响，酒精出厂价较坚挺。

　　受多家企业停产检修，市场供应量下降，企业挺价销售心理加强影响，酒精价格走势略显坚挺。其中在停产较为集中的东北地区有部分企业调高出厂个价格。市场反映，当前东北地区酒精企业仍处于加工亏损局面。理论上企业加工生产每吨酒精亏损40元左右。

　　东北收购企业谨慎看跌心理加重

　　随着内蒙古和东北三省气温的回升，玉米水分进一步下降，部分地区自然晾晒玉米已经批量上市。由于不存在烘干费等成本，自然晾晒玉米相对潮粮具有相对价格优势，其上市将对国内玉米价格形成一定压制作用。与此同时，2011年产玉米的临时收储政策的截止日期为2012年4月30日，随着收储政策逐渐临近尾声，国储单位与民间企业之间的争粮效应也将逐步减弱，国内玉米供给压力减弱。

　　上周末，内蒙古通辽地区贸易商收购14%水分玉米价格2240-2260元/吨；当地深加工企业14%水分玉米收购价2260-2270元/吨，均保持稳定。近期当地农户卖粮积极，玉米购销正常进行，市场价格整体维持平稳。玉米价格高位运行，用粮企业整体以随用随采为主。

　　黑龙江哈尔滨地区贸易商收购20%水分玉米价格为2000元/吨，折标准品玉米价格2160-2180元/吨；烘干企业14%水分玉米出库价2220-2240元/吨，均保持稳定。市场反映，当地农户余粮数量仍较充足，惜售心理有所松动，但后期大部分农户以销售干粮为主。

　　广东港玉米到货成本限制下跌空间

　　截止周五，东北港口15%玉米收购价2395-2405元/吨，局部较上周回调5-15元/吨，平仓价2460-2470元/吨，较上周回落10元/吨，运费50元/吨，亦走弱5元/吨，推算广东港口到货成本2560-2570元/吨，到货成本较上周回落10元/吨，南北价格仍倒挂35元/吨。本周港口迎来集中到货，周末库存升至40万吨以上，个别港口库容紧张，出现无仓可用局面，库存的迅速上升，增大了港口和贸易商的出货压力。

　　从港口获悉，目前广东已签订进口订单9船，其中海大、双胞胎合作两船，海大自行签订一船，温氏两船，福加德一船，华粮、福百盛合作两船，广州俊杰一船，共计9船，约54万吨。到货期在5月?8月份，其中温氏最快一条船有可能在5月下旬到港，进口到港完税成本多在2300-2400元/吨，远低于国产成本。