贵金属“击鼓传花” 白银接力年内飙涨33%

黄金涨，黄金涨完铂金涨，铂金涨完白银涨。近期，贵金属市场上演完美的轮涨行情。

自6月之后，白银市场出现一波猛涨，现货价格一度超过39美元/盎司，触及14年以来的新高。截至目前，白银年内涨幅达到33%，已经超过了黄金的27%。

白银上涨的两大资金推手

上半年，避险情绪升温，贵金属行情从黄金向白银、铂金、钯金等品种扩散。7月14日，白银站上39美元/盎司，最高触及39.116美元/盎司，续创2011年9月以来新高。7月15日，市场出现了调整，但是白银仍然维持在38美元/盎司。

与此同时，截至7月23日，上海期货交易所的白银主力合约价格涨至9465元/公斤，盘中最高触及9526元/公斤，已经连续上涨三周，同样创近14年新高。年初至今累计涨幅达25.5%。

由于白银的涨幅更为陡峭，金银比价自4月22日101.5507的高位显著回落至84.8779。

白银本轮上涨是工业属性与地缘风险共振的结果。首先，全球能源转型加速，2025年光伏新增装机量预计突破600GW，白银作为光伏银浆关键材料需求激增，以及新能源汽车渗透率提升，进一步扩大白银的工业缺口。其次，地缘风险导致市场避险情绪升温，美国对钢铝加征50%关税等全球贸易摩擦以及美国“大而美”法案导致财政赤字激增和主权债务风险上升，均使得资金涌入贵金属避险，而金价已处在历史高位，银价虽大幅上涨但相对于黄金仍具有历史性的价格优势。