大宗商品2011不如意 2012有希望

    2011年大宗商品价格大起大落，令人失望，但是在2012年可能出现反弹，同时也存在诸多潜在不利因素。

　　2011年开局良好。黄金期货挟2010年大涨30%的余威而来，白银也已经大涨84%，原油年度涨幅锁定在15%，大家都在谈论黄金会涨到2,000美元/盎司、白银50美元/盎司。原油100美元/桶。

　　现在，随着2011年进入收官阶段，一些大宗商品没有任何表现。黄金和白银即将出现多年以来最小的年度涨幅。白银、铜、铂金、钯金、小麦、大豆、棉花、可可和白糖等期货价格将出现两位数跌幅，天然气的表现更差，跌幅超过30%。

　　富兰克林自然资源基金（Franklin Natural Resources Fund）投资组合经理弗洛姆（Frederick Fromm）和富兰克林黄金与贵金属基金（Franklin Gold and Precious Metals Fund）投资组合经理兰德（Steven Land）评论说：“过去12个月是一段艰难时期。对经济敏感的燃料和工业金属，从2011年春季以来一直受到不断恶化经济前景的深度负面冲击，而黄金和几个农产品(11.15,0.18,1.64%)价格则韧劲十足。”

　　咖啡和冷冻橙汁期货也出现下跌。

　　但是，黄金期货在2011年涨8.4%，原油上涨9.1%，而牛奶期货虽然成交量非常小，但表现抢眼，涨幅超过27%。

　　燃用油、汽油、玉米、活牛、肉牛和瘦猪期货价格年度也将出现上涨。

　　2012有希望

　　一些分析师表示，大宗商品在未来1年存在反弹或继续走高的可能。

　　NationalFutures.com的总裁珀森（John Person）说：“随着年终接近，越来越多证据显示美国经济状况好过欧洲。这种趋势可能在2012年得到持续。亚洲经济体，尤其是中国，如果停止政策紧缩步伐的话，可能会继续对全球市场形成支持。”

　　他表示，日本经济也还处在地震、海啸和核灾难之后的“复苏模式”。“不要忘了这种重建工作可以刺激或维持对钢铁、铜和煤炭的需求。”

　　珀森还表示，还看好原油和农产品，包括玉米、小麦和活牛。“2011年的干旱是德克萨斯州的牛肉生产受到影响，牛肉价格可能会在春季末达到历史最高水平。”

　　玉米期货2011年涨幅只有1%。肉牛期货涨幅超过20%。

　　珀森表示，如果牛肉价格上涨，消费者可能转向猪肉或禽类。“如果禽类产量上升，将增加对玉米等谷物的需求。”

　　牛奶在2011年的表现意外强劲。投资机构Cubic Financial Advisors的合伙人David Pankiw分析说：“牛奶期货在2011年独领风骚。牛奶交易量小，并且一般随大势波动。但是由于谷物价格较低，这对奶牛饲养来说是个利好。”

　　潜在不利因素

　　全球经济、债务和政治风波是投资者2011年比较担心的几个因素，并且可能会在2012年遭遇新问题。

　　Hallgarten & Company LLC 矿业策略师埃克尔斯通（Christopher Ecclestone）2012年值得关注的潜在事件，包括欧元解体，中国经济放缓，对伊 朗的军事打击，美国增长改善，以及通过并购抓紧控制资源等。

　　《资本与危机》（Capital & Crisis）的编辑迈尔（Chris Mayer）表示，其它可能的因素包括，“货币发行”推动大宗商品名义价格上涨，尤其是黄金和白银。

　　他说：“一个潜在的不利因素，就是欧元崩盘后美元上涨，那样的话以美元计价的大宗商品很难有好的表现。”

　　迈尔还指出，金砖四国??巴西、俄罗斯、中国和印度，增长都在放缓，这可能会是大宗商品价格受到拖累。

　　他说：“巴西实际上第三季度已经出现收缩，而中国和印度的工业活动都在减少。如果这种趋势在2012年继续，大宗商品价格很难有好的表现。”

　　珀森表示，另外还可能影响2012年市场走势因素，包括中国的经济政策、技术需求和能源效率改善，以及美国和其它国家的大选和财政政策调整等。

　　他表示，2012年美国将进行总统选举。两党的主题都将是经济。推动经济增长的3个主要问题将是就业、就业、还是就业。

　　但是对大宗商品而言，这样的选举年可能会对木料和铜价提供支撑。

　　他说：“若共和党获胜，将可能带来新的能源项目，对天然气等清洁能源产生利好。”他认为该领域属于长期投资项目。

　　有一点可以肯定，大宗商品在新的一年将继续为投资者提供期盼已久的投资机会。