2012年大宗商品是牛是熊要看美元走势
更新时间:2012-01-04 来源:中国广播网 浏览次数: 5475
导读：著名投资家罗杰斯称，不管明年经济是好是坏，持有大宗商品都会稳赚。经济之声聚焦：全球经济形势还未明朗的情况下，这种稳赚不赔的观点是否正确？今年全球大宗商品走势前高后低，明年大宗商品将迎来牛市还是熊市？
据经济之声《央广财经评论》报道，欧债危机悬而未决、明年世界经济形势仍不明朗，这些似乎并未妨碍很多人看好大宗商品的热情。被称之为"大嘴"的著名投资家罗杰斯本周就再度出面，大肆唱好大宗商品，称不管经济是好是坏，明年持有大宗商品都稳赚。据国外媒体报道，罗杰斯在接受采访时表示，2012年，他建议投资人持有大宗商品。相比股市，他更为看好商品在明年的表现。而研究机构瑞银在最新发布的2012年大宗商品展望报告中表示，尽管其对明年大宗商品投资总体上持中性立场，但却看好"供应紧张"的大宗商品，包括原油、热煤、玉米、钾肥、铜。瑞银称，中国等新兴经济体的稳健前景也支撑了油价。"不管经济是好是坏，明年持有大宗商品都会稳赚"，罗杰斯的这种观点是否靠谱？明年大宗商品将会如何走势？经济之声特约评论员、银河期货首席宏观经济研究员赵先卫对此并不赞同：
赵先卫：我个人并不是特别赞同这种预测的，因为从明年有很多因素值得考虑，除了欧债危机之外还有美元的走势，应该说美元指数的走势是决定明年整个大宗商品到底是牛是熊的很重要的分水岭。
罗杰斯认为明年大宗商品稳赚的理由是如果经济好转的程度超过预期，那大宗商品无疑会出现供应不足的状况，进而会推高价格，而如果经济低迷股市出现大跌，央行就肯定会选择再次大印钞票，这样就会推高包括大宗商品在内的资产价格，赵先卫认为这些理由并不充分：
赵先卫：罗杰斯强调如果经济企稳的话，有供应紧张的问题，但从很多层面来讲，这个供应紧张的时间周期比较长，而且最近很多的商品的港口的库存压力非常大，明年即使经济出现一定的企稳的话，化解库存也是需要一定的时间的。
另外明年的经济趋稳到底能够到什么样的程度，从明年来讲，新兴经济体的经济增速肯定是有逐渐回落的过程，那么在这样一个回落的过程当中，前期炒作的所谓中国需求和新兴经济体的需求将不再存在。从这个角度来讲，明年并不一定能够呈现出供应紧张的特点。
另外罗杰斯强调，如果经济不好，全球的央行就会再次印钞票，但是这实际上是商品的金融属性，而金融属性在经过2008年以来的推动之后，本身货币单纯对商品推动的效果应该减弱了。例如原油在2月份开始上涨的过程当中，商品最重要的是看它下游的需求，一旦再印钞票刺激的话，可能是全球的通胀，反过来会影响需求。
赵先卫：美元指数明年将是震荡然后筑底、缓慢走强的过程
近期美国经济呈现出不错的趋势，各种的指标持续向好，中国经济有望实现软着陆，所以明年大宗商品市场可能出现供求紧张。赵先卫认为不能寄希望于美国经济出现强势增长：
赵先卫：的确最近美国的经济指标都不错，但是寄希望于美国经济出现非常强势的增长，这也是不现实的，因为他现在面临的问题比较多，主要是两个：
一是它的就业情况，美国的就业率和失业率会维系很长的一段时间，因为这是他的人口结构所决定的，这就决定美国收入的增长是需要时间的。
第二是房地产问题，他房地产问题其实已经有很长一段时间了，这就决定美国的经济虽然最近感觉比较好，但不是因为他本身特别好。
也就是说在矮个子里面选一个稍微好一点的，那肯定是美国。中国经济软着陆一是意味着以往的高增长的速度肯定不可能再维系下去了，我们需要加快经济结构的调整，也意味着我们中国未来的经济增速甚至我们投资增速也会慢慢的降下来，这实际上也会降低中国对大宗说品的需求。
明年大宗商品的价格走势在很大程度上是取决于美元指数走势的变化，明年美元指数将会呈现出一个什么样的变化趋势呢？赵先卫认为美元指数明年将是震荡然后筑底、缓慢走强的过程：
赵先卫：我倾向于美元指数明年是一个震荡然后筑底、缓慢走强的一个过程。因为美元指数实际上从它的周期上面来讲，已经缓慢，从周期上面来讲它已经进入了增长周期的开端，但是美元指数的走强有一个背景，就是美国经济一定强势。美国经济现在情况来看，只能说它复苏的势头比较稳固，但是并不是特别强势，它的强势需要条件。实际上明年最大的这种经济的安全，全球的安全是在于全球的资金逆转。
据经济之声《央广财经评论》报道，欧债危机悬而未决、明年世界经济形势仍不明朗，这些似乎并未妨碍很多人看好大宗商品的热情。被称之为"大嘴"的著名投资家罗杰斯本周就再度出面，大肆唱好大宗商品，称不管经济是好是坏，明年持有大宗商品都稳赚。据国外媒体报道，罗杰斯在接受采访时表示，2012年，他建议投资人持有大宗商品。相比股市，他更为看好商品在明年的表现。而研究机构瑞银在最新发布的2012年大宗商品展望报告中表示，尽管其对明年大宗商品投资总体上持中性立场，但却看好"供应紧张"的大宗商品，包括原油、热煤、玉米、钾肥、铜。瑞银称，中国等新兴经济体的稳健前景也支撑了油价。"不管经济是好是坏，明年持有大宗商品都会稳赚"，罗杰斯的这种观点是否靠谱？明年大宗商品将会如何走势？经济之声特约评论员、银河期货首席宏观经济研究员赵先卫对此并不赞同：
赵先卫：我个人并不是特别赞同这种预测的，因为从明年有很多因素值得考虑，除了欧债危机之外还有美元的走势，应该说美元指数的走势是决定明年整个大宗商品到底是牛是熊的很重要的分水岭。
罗杰斯认为明年大宗商品稳赚的理由是如果经济好转的程度超过预期，那大宗商品无疑会出现供应不足的状况，进而会推高价格，而如果经济低迷股市出现大跌，央行就肯定会选择再次大印钞票，这样就会推高包括大宗商品在内的资产价格，赵先卫认为这些理由并不充分：
赵先卫：罗杰斯强调如果经济企稳的话，有供应紧张的问题，但从很多层面来讲，这个供应紧张的时间周期比较长，而且最近很多的商品的港口的库存压力非常大，明年即使经济出现一定的企稳的话，化解库存也是需要一定的时间的。
另外明年的经济趋稳到底能够到什么样的程度，从明年来讲，新兴经济体的经济增速肯定是有逐渐回落的过程，那么在这样一个回落的过程当中，前期炒作的所谓中国需求和新兴经济体的需求将不再存在。从这个角度来讲，明年并不一定能够呈现出供应紧张的特点。
另外罗杰斯强调，如果经济不好，全球的央行就会再次印钞票，但是这实际上是商品的金融属性，而金融属性在经过2008年以来的推动之后，本身货币单纯对商品推动的效果应该减弱了。例如原油在2月份开始上涨的过程当中，商品最重要的是看它下游的需求，一旦再印钞票刺激的话，可能是全球的通胀，反过来会影响需求。
赵先卫：美元指数明年将是震荡然后筑底、缓慢走强的过程
近期美国经济呈现出不错的趋势，各种的指标持续向好，中国经济有望实现软着陆，所以明年大宗商品市场可能出现供求紧张。赵先卫认为不能寄希望于美国经济出现强势增长：
赵先卫：的确最近美国的经济指标都不错，但是寄希望于美国经济出现非常强势的增长，这也是不现实的，因为他现在面临的问题比较多，主要是两个：
一是它的就业情况，美国的就业率和失业率会维系很长的一段时间，因为这是他的人口结构所决定的，这就决定美国收入的增长是需要时间的。
第二是房地产问题，他房地产问题其实已经有很长一段时间了，这就决定美国的经济虽然最近感觉比较好，但不是因为他本身特别好。
也就是说在矮个子里面选一个稍微好一点的，那肯定是美国。中国经济软着陆一是意味着以往的高增长的速度肯定不可能再维系下去了，我们需要加快经济结构的调整，也意味着我们中国未来的经济增速甚至我们投资增速也会慢慢的降下来，这实际上也会降低中国对大宗说品的需求。
明年大宗商品的价格走势在很大程度上是取决于美元指数走势的变化，明年美元指数将会呈现出一个什么样的变化趋势呢？赵先卫认为美元指数明年将是震荡然后筑底、缓慢走强的过程：
赵先卫：我倾向于美元指数明年是一个震荡然后筑底、缓慢走强的一个过程。因为美元指数实际上从它的周期上面来讲，已经缓慢，从周期上面来讲它已经进入了增长周期的开端，但是美元指数的走强有一个背景，就是美国经济一定强势。美国经济现在情况来看，只能说它复苏的势头比较稳固，但是并不是特别强势，它的强势需要条件。实际上明年最大的这种经济的安全，全球的安全是在于全球的资金逆转。
