中国改革需有效平衡行政权力
市场是人类最伟大的发明之一，市场是配置资源、分散风险的工具，是交换关系的总和。而交易所则是市场的高端形态，是权益和大宗商品的高效率交易市场。交易所在中国并非完全创新事物，上个世纪的20年代，中国就出现了初期形态的交易所。
中国的交易所市场在近二十年取得了长足的发展，不但有了深圳证券交易所、上海证券交易所，近十多年来还组建了一批产权交易所和其他新型地方交易所，这些交易机构为我国的经济快速发展、资源优化配置做出了重大的贡献。
但目前来看，中国交易所业态发展是非常不足的。中国权益类的资产有多少，中国大宗商品类的资产又有多少，根据粗略估测有上百万亿，而目前中国交易所林林总总几百家，真正的年交易额与所应该服务的标的对比来看，中国交易所业态发展非常不足。不足导致的后果就是，大量的权益类的应该在交易所流转，但得不到流转。最典型的现象就是中小企业投融资，这类权益本来应该在资产交易市场流转，使投融资更便捷、成本更低。
再比如，中国金融资产130万亿多，除掉少数股票、公共基金、一部分债券外，根据我们的测算，三分之二的金融资产没有交易市场。从这个角度讲，中国交易所业态面临重大的发展契机。
交易所的改革使命
应该明白，中国的产业结构调整需要交易所，中国的社会转型需要交易所，中国的公众投资也需要交易所，从这个意义上讲，中国的交易所不是发展太多，而是发育不足。在政府的规范治理下，中国的交易所市场会逐步走向一个良性发展的轨道。
本质来讲，交易所这个业态的社会职能远大于经济职能。我一直倡导交易所公司制，强调内部约束激励机制及运行效率。与我们所说的事业单位相比，公司制更符合现代企业要求。但是，如果谁认为交易所是挣钱的平台，那就大错特错，交易所本质上是公器，社会职能远远大于经济职能。
因此北交所集团的企业文化很重要的一条叫做“社会效益为首，经济效益为本”。在所有重大判断之前，我首先判断的是社会效益是正面的还是负面的，若是负面的坚决不干。这是中国交易所非常重大的关口。通过这一轮整顿，中国交易所业态将以更高的效率和更诚信的面貌展现在世人面前，迎来更大的发展。
但是，中国的改革很重要的一个问题就是如何有效地平衡行政权力。制衡行政权力有多种选择，法律、宗教、文化和市场等，市场是最有效的制衡行政力量的选择。放眼全球，哪个国家的改革进行得比较顺利，其行政力量就被有效地平衡。这就是中国选择市场化改革方向重要的一个原因。
从这个角度讲，中国交易所业态作为中国市场化的高端形态，对中国的市场化改革具有积极的意义，这也正是包括北京交易所在内的从业人士极高热情和虔诚的心态在推动交易所变革的原因所在。
目前在中国交易所业态发展中最大的阻力来自于传统习惯和既得利益安排。中国的市场化改革是一次中国政府自我约束、自我校正、自我管理的过程。行政配置有好处，效率高，手起刀落，没那么复杂，用市场配置反而复杂，但从长期实践来看，市场手段对于解决经济问题是最长远、最有效、最低成本的手段。
交易所需要“刮骨疗伤”
但是近几年来，尤其是近三年，中国交易所业态出现了一定程度的盲目发展，各种各样的交易所出现，乃至产生了龙蛇混杂的现象。一些新成立的地方交易所，往往未经前期市场准备，便在地方政府的扶持下仓促上马，并开始大张旗鼓进行“业务创新”，这些交易所所谓的“创新”突破了产权市场业务边界，与监管要求背道而驰，出现了一些人们不愿看到的乱象：如个别地方交易机构在股权、艺术品、贵金属等交易中，采取了拆细、连续交易和面向不特定公众等明显带有证券化交易特征的交易模式，给市场监管带来极大隐患；一些交易机构甚至还存在投机炒作、内部人控制等问题，严重影响了市场秩序，也影响到整个产权市场的声誉。
交易所乱象之所以产生，里面还有深层次的原因，就是我国市场体制的不发达，规则的不完善，很多本应由市场承担的功能都交由各级地方政府来掌管，各地政府在发展冲动的驱动下，违背市场规律大建快上交易所，以至于出现了行政主导、条块分割、追求表面政绩的现象。
殊不知，交易所本身是一个十分特殊的业态，它需要相当多的资源环境做条件，在地方政府的发展冲动与监管能力严重不匹配的情况下，交易所的大量出现隐含着很大的市场风险。
产生乱象的另外一个原因就是部分交易所的逐利倾向。很多人把交易所当作了一个赚钱的工具，而交易所作为社会公器，其首要职能是社会效益而非经济效益。
为此，国务院11月11日正式出台文件，要求对交易所进行清理整顿。客观来看，这次清理整顿是非常及时和必要的，实际上是中国交易所业态承担更重大职责、更大规模发展之前的整顿，是为更好地发展中国的交易所市场而进行的一次“刮骨疗伤”。
正如同前些年国家清理整顿小煤窑进而带来了今天煤炭业的大繁荣、大发展，今天对那些不合格交易所的清理整顿，也是为了让整个交易所市场能更大规模、更高质量地发展，使其真正承担起推动市场经济发展的重任。只有将不合格的改正过来，才能促进业态更规范，更稳定向前发展。
国务院此次出台38号文件，让产权交易所更加明确了自身的业务创新底线。创新是永恒的话题，发展是基本的任务，在创新与发展的前提下，能做的事情接近于无穷尽。但是，最重要的是知道什么不能做，知道了什么不能做，就知道了底线，股权拆细交易的不能碰、连续交易的不能碰、面向公众投资人的不能碰、集中竞价与做市商等集中交易方式的不能碰??这将成为今后中国产权交易所发展的四条“铁律”。
