下游需求无明显改观 甲醇上行压力大

　　近期ME1205合约在2880?3040之间维持宽幅振荡走势。从近几日表现看，由于基本面无明显变化，甲醇期价受原油价格和A股走势影响较大。

　　宏观总体利多

　　国内市场，2012年GDP增长目标定为7.5％，2月份CPI同比上涨3.2％，创20个月新低，表明通胀压力逐渐减小，经济增速虽放缓但仍处于可控阶段，这为未来货币政策放松提供了更多的空间和灵活性。外围市场，尽管被判违约，但希腊“因祸得福”，通过债券互换削减了1000亿欧元债务，这为希腊获得1300亿欧元的第二轮救助铺平了道路。美国劳工部公布的2月非农就业人数环比增长24.3万，好于市场预期，表明美国经济仍在持续复苏。

　　原油价格易涨难跌

　　甲醇期货交割以仓库为主，厂库为辅。由于沿海的江苏、浙江、福建、广东地区的甲醇供应主要依靠进口，并且很多仓库只接收进口货，因此，甲醇期货价格受进口甲醇价格影响非常大。近期，对伊朗问题的炒作虽有所弱化，但由伊朗问题所可能引发的潜在风险仍不可忽视。本月初，以色列总理内塔尼亚胡也表示，他不会为针对伊朗的军事行动划定“红线”，并坚持说希望保留以色列的军事行动自由。在全球流动性充裕的背景下，任何风吹草动都会带来原油价格的上涨。后市原油价格易涨难跌。

　　内地沿海现货价格走势各异

　　近期甲醇现货市场上呈现出内地价格与沿海港口价格走势相反的格局。受甲醇期货市场下跌影响，上周华东出罐价格下调了40?70元/吨，华南出罐价格下调了50元/吨，但东北和西北现货价格上调了50元/吨左右。西南地区价格涨幅最大，单周上涨100?200元/吨。企业开工率方面，近期开工率持续回升，上周五甲醇企业开工率已达56.5％，处于较高水平。

　　下游需求无明显改观

　　甲醛市场上周表现尚可，企业负荷有所提升，下游需求一般，部分企业表示销货压力较大。虽有原料价格支撑，但醋酸市场仍然偏弱。企业面临高库存压力，绝大多数工厂限制产量。北方市场上，在需求缩减的背景下，主要供应商调降价格，行情阴跌。但在供大于求的背景下，价格下跌也未能刺激用户的购买兴致，下游用户仍以观望为主。受液化气价格大幅走高影响，上周二甲醚价格大幅上涨，主流市场两天连涨300?400元/吨。但周五行情走软。企业成本压力尚可，开工积极性维持平稳。易贸的数据显示，上周二甲醚全国开工率为38.8％，较前期小幅上涨。需求方面，在买涨心态影响下，企业积极采购，库存处于高位。

　　总之，宏观利多有利于甲醇价格上行，但由于下游实际需求无改观，甲醇上行压力较大。