有色金属回暖：东阳光铝暴跌龙头股反击，金瑞科技“锰”扩张

    理财周报记者 任家河/文

　　东阳光铝(7.87,-0.16,-1.99%)

　　业绩增长的暴跌股

　　去年4月19日以来的跌幅：65%

　　1月9日市盈率：17.9倍

　　去年第三季度净利润增长率：45%

　　最大看点：化成箔产能翻倍巩固龙头地位

　　 本轮大跌以来，东阳光铝跌幅达67%，但其净利润去年三季末却增长45%，公司业绩对当前股价已经形成足够的支撑。东阳光铝是国内生产中高压化成箔产品排名第一的厂商。

　　 面对电极箔市场不断增长的需求，东阳光铝产能一直满负荷运转，随着2010年新增的22条化成箔生产线逐步贡献产能，预计公司目前化成箔的产能已经达到2800万平方米，加上拟投资74000万元用于扩建88条高比容腐蚀箔生产线项目，东阳光铝化成箔的产能将在此基础上增加将近一倍。

　　新疆众和(14.25,-0.95,-6.25%)

　　打通产业链

　　去年4月19日以来的跌幅：44%

　　1月9日市盈率：19.9倍

　　去年第三季度净利润增长率：13.05%

　　最大看点：两大项目投产完善产业链

　　 与东阳光铝一样，新疆众和东阳光铝是国内仅有的两家具有完整产业链的电极箔生产企业，其中前者偏重下游，后者在上游具有优势。但在产业链打造方面，新疆众和的后续项目将强化公司整条产业链，加强公司的行业龙头地位；其他三家公司以提升规模为主，短期内将不会进行产业链的延伸。

　　 据华创证券高利测算，在未来两年间，新疆众和产业链主要环节的产能都将大幅提升，到2013年二季度末公司高纯铝、电子铝箔和电极箔产能将比2011年底分别提升60.61%、74.07%和320%，产业链中后端比重将提升，使得公司产业链分布更加均衡，产业链趋于完善。

　　恒邦股份(31.37,-0.69,-2.15%)

　　金矿扩产提升盈利能力

　　去年4月19日以来的跌幅：34%

　　1月9日市盈率：29倍

　　去年第三季度净利润增长率：43%

　　最大看点：募投项目投产

　　 恒邦股份未来3年自产金矿量有望从目前的1.5吨/年增加到4.5吨/年左右，公司盈利能力未来将逐步提升。公司非公开发行项目完成后，采选冶项目改造完成后自产金精矿由目前的1.7吨提升至4.5吨左右，拥有黄金冶炼能力26吨/年、白银冶炼能力150吨/年，硫酸生产能力56万吨/年、铜冶炼能力2万吨/年。但其也面临金价的不确定。

　　金瑞科技(11.53,-1.28,-9.99%)

　　依托五矿锰生产商上下一体化

　　去年4月19日以来的跌幅：49%

　　1月9日市盈率：61.2倍

　　去年第三季度净利润增长率：33%

　　最大看点：坐拥锰资源，价格上涨。

　　 根据五矿集团对公司大股东长沙矿冶研究院的战略定位和对金瑞科技的后续发展规划，五矿企划文件《关于明确长沙矿冶院战略定位的通知》明确了锰产业链核心环节将作为公司今后业务发展的优先选择。

　　 2010年底金瑞科技非公开发行预案拟对旗下金丰锰业产能进行技改扩建，在项目达产后金丰锰业电解锰总产能将达到4万吨/年，公司总产能将扩大至6万吨，产能规模将位于国内前列，进一步扩大了公司的规模优势。