有色金属业：基本面没有显著改善 上涨动能趋弱

    要点：

    行业表现：

    有色金属板块本周上涨0.67%(上证指数0.22%,深证成指0.25%，沪深300 涨0.14%)，表现好于大盘，但从板块的对比来看， 有色板块本周表现并不理想，周涨幅列居申万23 个一级行业的倒数第五。板块内部，磁性材料类、金属新材料类以及宁波富邦、明泰铝业和闽发铝业等铝类个股表现较好，铜类、黄金类个股本周继续表现低迷。  基本金属价格普跌：在上期周报中我们提到，基本金属价格难涨，有色板块涨势趋弱。本周LME 金属价格指数连跌五日，周跌幅为4.13%， 国内外基本金属价格无一上涨。

    中国央行下调存款准备金率、希腊有望获得1300 亿欧的援助，美国经济持续复苏，影响金属价格的积极和消极因素此消彼长，但仍寻不到促使基本金属价格趋势性上涨的驱动因素。未来应关注欧债危机进展以及美国经济持续复苏情况对基本金属价格带来的影响。  稀土价格下滑，锑价上扬：本周稀土价格继续下滑，成交量依旧稀少。小金属中锑、海绵钛价格上扬，表现出色。钨精矿价格与前期持平。

    国内铜库存继续增加：

    本周国内外库存基本呈增加态势。库存变动幅度较大的有上海铜库存和LME 锡库存，分别增加了9.56%和9.23%。具体， LME 方面，铜、铝、锌、铅、镍、锡库存变动分别为-2.04%、1.85%、1.67%、-0.73%、2.98%和9.23%。上海库存方面，铜库存较上周增加9.56%至21.71 万吨，铝、锌库存分别增加1.72%和1.1%。

    投资建议：

    本周有色板块涨幅靠后，上涨动能趋弱。主要消息方面， 中国央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点，释放流动性约4000 亿元。穆迪下调意大利等欧元区六国评级，美国首次申请失业救济金人数降至四年来的低点，新房开工率也略超市场预期。但联储会议纪要显示多数FOMC 成员反对近期内实施QE3。我们认为下调存款准备金率释放流动性或会对金属价格及有色板块构成支撑。在行业基本面没有显著改善前，建议投资者谨慎配?，优先选择估值较低，业绩增长较为确定的公司。个股方面可关注具备估值优势的江西铜业、紫金矿业以及未来业绩增长较为确定的宝钛股份等。我们对有色板块仍维持"中性"评级。
(本文来源：长城证券 )