斯尔沃白银：美元指数上行，白银上方承压

　　上周，伦敦银先抑后扬，整个一周，伦敦银下跌了0.49美元/盎司，下跌幅度为1.42%。国内方面，上海黄金交易所白银(T+D)合约3月9日收于6940元/千克，较3月2日的收盘价7189元/千克下跌了249元/千克。

　　中国方面，3月5日，国务院总理温家宝在政府工作报告中提出，2012年全年经济增长预期目标为7.5%，这是2005年以来该目标首次低于8%。中国下调经济增长目标令市场担忧中国需求放缓，大宗商品普跌，前期涨势迅猛的豆类也出现调整，白银自上周以来就维持弱势，在整体偏空的背景下，继续弱势下探，盘中再度击穿34美元。

　　但3月9日，中国国家统计局公布的数据显示，2月份CPI同比上涨3.2%，比上月的4.5%大幅回落1.3个百分点，环比降幅为0.1%，扭转了持续两年的负利率状况。CPI回落及负利率消失，将为下一步货币政策操作提供了空间，为预调微调政策的推出创造了更好的条件。白银及大宗商品受此鼓舞，均在亚盘期间走出上涨行情。

　　美国方面，3月9日，美国劳工部公布的非农就业报告显示，美国2月失业率与1月持平，为8.3%；非农就业人数增长22.7万人，好于预期的增长21.0万人；1月非农就业人数修正后为增长28.4万人，初值为增长24.3万人。靓丽的非农数据进一步打压了市场对于QE3的预期，关注本周二美联储议息会议及本周三凌晨3:15公布的会后声明，投资者将在该次议息会议中寻找美国货币政策的蛛丝马迹。

　　欧洲方面，希腊终于涉险过关，令市场暂时松了一口气。3月9日，希腊政府公布的消息称，民间债券持有人换债参与率为85.8%，总计价值为1720亿欧元的债券持有人已经同意参与债券互换，并将对不愿参与债券置换的债权人启动集体行动条款(CAC)。这意味着希腊成功启动了债务置换计划，并有可能顺利获得国际救助贷款，避免了近期无序违约的风险。欧元集团主席容克9日表示，希腊已采取了一切可能的措施以获取1300亿欧元的第二轮国际救助贷款，欧元区已准备向希腊发放债务置换计划所需的资金。

　　上周白银先抑后扬，周初由于市场担忧希腊违约，令避险资金涌入美元，强势美元压制银价走低。随着希腊超过75%的私人债权人接受债券置换，欧元再现强势，美元大幅走低，令白银重回涨势。但上周五的非农数据令美元大涨，并在本周一创出80.132的一个半月以来新高，这可能将对白银走势形成压制，预计本周伦敦银上方35美元一线存在较大的压力。