有色金属市场摇摇欲坠

   国内有色金属价格普遍振荡下行。沪铜主力1207合约下挫1.23%，沪铝、沪锌、沪铅弱势振荡。螺纹钢维持高位振荡状态，成交量大幅减少。黄金价格振荡上行，连续收高。

　　影响因素

　　海关公布的3月份我国有色金属进口量下滑，显示中国需求放缓，打压市场信心。3月CPI反弹拖累股市下跌，并对商品市场整体造成压力。不过，我们认为市场整体向下回落的空间有限，政策调控的目标是经济软着陆。国际方面，受美国非农就业数据影响，美股以及美元下滑，美股陷入调整，国债收益率走低。美国劳工部公布3月份非农就业数据环比大幅低于预期，使得市场担忧美国经济复苏动力放缓。本周是美国上市公司财务报表发布周，如果盈利弱于预期，将进一步带动市场回落。欧美金融机构考虑重启贸易融资CDO业务，将缓解巴塞尔Ⅲ对银行资本的严格监管。

　　品种基本面

　　铜：铜基本面上没有什么乐观可言，尤其是国内外铜库存均在旺季上升。与此同时，CODELCO预计铜矿加工费不会继续下跌。海关总署周二公布的数据显示，中国未锻造的铜及铜材3月进口462182吨，环比下滑4.6%；1?3月累计进口1360701吨，累计同比增加50.5%。

　　铝：铝业公司的一季度业绩并不乐观。氧化铝也同样遭遇产量过剩和开工率不足的问题。国内空调企业继续加大投资建设，铝加工行业竞争加剧，预计加工费将维持低位。随着经济复苏，原辅材料价格将逐步上涨。根据海关数据，中国3月未锻造的铝及铝材进口120494吨，低于上月的124584吨，环比下降3.3%。

　　锌：沪伦两地交易所库存上周均出现下滑，不过依然处于高位。在中国房地产调控政策的拖累下，中国3月份金属产量可能下滑。由于年初有色金属冶炼厂污染事件频发，不少涉污锌冶炼厂遭停产，3月份锌产量恐将受到一定的影响。锌下游消费表现疲软，旺季不旺，镀锌、锌合金以及黄铜企业的订单和生产状况均表现一般，没有显现出往年旺季特点。

　　铅：2012年江苏将淘汰17家铅蓄电池产能落后企业。再生铅冶炼企业支付的废电池价格正接近纪录高位，废电池价格上涨一直受供应缺乏提振，废电池用于美国90%的铅生产。由于天气温暖，小型汽车及卡车的铅酸蓄电池持用时间得以延长。废电池的减少迫使再生铅冶炼厂支付更高的价格来确保原材料供应，这使得美国铅生产商受重创。

　　螺纹钢：根据海关数据，中国3月份进口铁矿石6287万吨，同比增长5.7%，环比减少3.2%。3月份我国钢材出口创两年内新高。3月进口铁矿石较2月有所减少，表明我国钢材需求依旧未能完全释放。受西方假期影响，进口矿价保持稳定，整体成交清淡。在需求释放以及期货价格大幅拉涨的带动下，现货价格小幅上涨。市场出货情况尚可，商家心态开始好转。

　　黄金：印度对黄金征收的新税引发了罢工。在持续了20天的罢工结束后，随着需求的回升，预计印度的黄金进口将会恢复。