白银震荡下跌 前期底部再受考验

　　上海黄金(1575.10,-0.60,-0.04%)交易所白银TD周三开盘5804元/千克，最高5814元/千克，最低5700元/千克，收盘于5738元/千克，较周二收盘价下跌13元/千克，跌幅为0.23%。

　　【基本面分析】

　　欧债危机逐渐蔓延至西班牙和意大利，投资者避险情绪再度升温，欧元等风险资产再遭抛售，美债再成避风港，美元飙升至83.47逼近6月初的高点83.51，现货白银则承压下跌。

　　西班牙财政大臣金多斯7月10日称，该国将获得的银行业救助贷款的利率会非常低，当被问及利率是否会在3%-4%左右时，他回复说，可能还会更低。他表示，银行业救助的条件也非常有利；贷款期限及宽限期都非常长。这对于西班牙来说是利好，乃至整个欧元区的利好，金银同样受益。

　　当时希腊短债拍卖也非常喜人。7月10日拍卖16.25亿欧元短期国债，平均收益率下降，认购倍数上升，显示需求良好。希腊拍卖16.25亿欧元六个月期国债，平均收益率4.70%，认购倍数2.16。认购倍数上升而收益率下降是好事，说明投资者对希腊担忧减缓了。

　　按下葫芦浮起瓢，西班牙和希腊危机刚刚有所缓和意大利又陷入其中。国际货币基金组织(微博)(IMF)7月10日上调了对意大利赤字及债务水平的预期，并称该国需要继续严格执行改革举措方能扭转经济颓势。

　　IMF上修对意大利2012年赤字预期，至相当于国内生产总值(GDP)的2.6%。而在4月份的预期报告中，该比值为2.4%。

　　与此同时，IMF上修对意大利2012年债务水平预期，至相当于GDP的125.8%，2013年该比重将为126.4%。而之前的预期分别是123.4%和123.8%。该组织称，预计到2017年，意大利公共债务占GDP比例将维持在119%。

　　IMF表示，意大利必须在一段时间内继续改革，以扭转经济增长缓慢和高负债螺旋的局面。无论如何，该国前景面临与欧债危机和全球需求相关的下档风险。该组织并称，意大利5月发生的地震将拖累第三季度工业产出和出口。但IMF补充表示，受出口带动，意大利将有望在2013年初走出衰退。

　　QE3大门仍未关闭，若美国经济严重放缓则美联储仍会实施。美国圣路易斯联储主席布拉德7月10日表示，欧债危机、中国及美国经济成长表现欠佳，都令人忧心，但美国货币政策正确无误。他表示，6月就业报告没有改变他的预期，即2012年下半年经济增长将改善且失业率下降。要看出扭转操作是否奏效还需时间。一些人认为Fed延长扭转操作相当于降息25-50个基点。他还表示，美联储不会将“扭转操作”再次延长至2012年年底之后。布拉德在伦敦出席会议后表示：“扭转操作被延长至年底，联储调整资产负债表的空间已几乎用尽。”

　　布拉德称：“联储当前可卖出的短期债券数量和可买入的长期债券数量都很有限，因此我不认为扭转操作会再次延长至年底以后。”

　　另外，布拉德称：“目前美国国债收益率真的很低，这是由于投资者对避险资产庞大的需求量而促使收益率下降。”

　　虽然美联储已经宣布扭转操作延长至年底，但市场仍认为QE3最终会被推出，隔夜黄金因此而快速反弹至1600一线，但终因利好有限，加之上方压力过大，受阻大幅回落。对于QE3，布拉德称仅会在美国经济进一步严重放缓时才会考虑更多行动，也就是说QE3大门并未完全关闭，前提是美国经济进一步严重放缓，也就是说今后较差的经济数据都可能使QE3升温，若有差的出据出来都将对金银形成利好，这种利好往往会被预期所放大。

　　【技术面分析】

　　白银日线收中阴线，均线压制，RSI偏空，昨晚再次测试前期次低点26.74美元的支撑，若能效则会产生一波反弹，上方目标指向27.15和27.34；若不能撑住则会再次下探26.1附近的支撑，26的重要性不言而喻，预计短线较反复，昨天空单可逢低出场，激进者逢低买入。