螺纹承压回落 矿石回落调整

    行情回顾

　　上周五Rb1405合约继续反弹，报收3340，涨幅0.78%，最低价3310，最高价3348，减仓72670手；I1405合约继续反弹，报收824，涨幅0.98%，最低价812，最高价826，减仓6158手。

　　基本面解读

　　（1）2014年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回落0.3个百分点，仍高于临界点，表明我国制造业继续保持扩张态势，但由于春节因素影响增速有所放缓。

　　（2）近期，多地楼市出现打折迹象，与楼市降温不同的是，土地市场在2014年前两个月里持续火热。尤其是北上广等一线城市一些优质地块的密集推出，几大城市的土地出让金收入已经接近1400亿元，占比2013年全年收入的27%。

　　（3）3月1日，据中物联钢铁物流专业委员会发布的报告，2月份国内钢铁行业PMI指数为39.9%，连续8个月处于50%的枯荣线以下，同时也创下2012年9月以来17个月的新低，钢铁业整体形势严峻依旧。主要分项指标中，2月钢铁业生产指数为继续下降至35.2%，环比回落0.1个百分点，已经是连续5个月处于收缩区间。同时，与生产相关的原材料采购指数跌至5个月内的最低点，呈现持续收缩态势。

　　（4）现货方面，螺纹钢现货市场继续走弱，但跌幅收窄，部分地区小幅拉涨，全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3330元/吨，与前一日价格相比-2；

　　（5）原材料方面，弱势维稳。青岛港61.5%pb粉矿价格为785-795元/湿吨，与前一日相比持平；普氏指数118.25美元/吨，与前一日相比涨0.75美元；唐山二级冶金焦1250-1280元/吨，与前一日相比持平。

　　策略分析

　　上周五rb1405合约受阻于3340-3350一线，反弹未能延续，期价回落调整，空头形态保持，加上终端需求释放缓慢，成本不断下移，市场悲观情绪缓解不大，期价或仍存下探空间，偏空思路对待，但随着期价逐步进入相对低位，低位追空风险加大，关注现货市场需求改善情况及3340-3350一线压力有效性。操作建议：空单依托3340-3350一线谨慎持有。

　　上周五i1405合约830一线承压，期价冲高回落，空头形态保持，加上天量库存压港及矿石库存“融资”属性增强，商家出货压力较大，潜在杀跌风险积聚，期价下行压力依然较大，维持偏空思路。但矿石产业地位较强，若下游钢材市场回暖，矿价跟随走强可能性极大，关注钢材市场情况及830一线压力有效性。操作建议：空单依托830一线谨慎持有。

　　机构来源：一德期货