现货价格坚挺，连玉米调整空间受限

　　一周行情

　　上周CBOT玉米市场上周震荡下行，维持6个月来的高位震荡走势。截止周五收盘，交易最活跃的5月玉米合约收低26-1/2美分至每蒲式耳646-1/4美分。美玉米回落的主要因素有以下两点，第一，忧虑新一年度的美玉米种植面积将大幅增加。某机构调查显示，预计今年美国玉米种植面积为9,510万英亩，为1944年来最高,较去年的9,190万英亩还多。这是玉米期价触及6个月高点后遭遇获利回吐的重要因素之一。本周末美国农业部将公布今年玉米种植意向报告，预计仍将利空玉米市场。第二，近期美玉米种植带出现降雨，缓解冬季旱情，有利于下月的玉米播种。但是，从全球玉米的库存情况与近期的美玉米销售情况来看，玉米供应偏紧下，美玉米下行空间将受到限制。

　　大连玉米市场上周一改雄风，在连续上涨后价格开始高位调整。主力C1209合约全周开盘2494元，最高价2495元，最低价2456元，周五收盘2459元，较前一周下跌28元。持仓量小幅减少9万余张至85.3万张，交易量为315.5万张。

　　国内现货市场在上周表现坚挺，价格依然出现小幅上涨。主要因素是农民惜售情绪未改，市场粮源较少，在此情况下贸易商与深加工企业不断提高收购价格，玉米现货价格呈现小幅上涨格局。在产区玉米价格上涨的推动下，销区玉米价格全面上涨20-40元。南北港口玉米价格也出现上涨，目前大连港玉米平仓价格已经上涨至2430-2450元/吨，南方港口玉米成交价也上涨至2500元之上，蛇口港玉米成交价报至2540-2550元/吨。下游需求依然不乐观，玉米深加工利润缩水，因玉米价格上涨但成品价格稳定。而养殖业有所改观，目前南方猪肉价格有止跌企稳的迹象，北方猪价跌势放缓，但是养殖收益率依然偏低，短期难以形成对玉米需求的支撑。另外，小麦替代玉米的现象也时有发生，降低玉米需求。

　　在目前供需两忧虑的基本面中，笔者认为，现货价格可以持续上扬说明流通中的玉米数量偏低，在农民和贸易商惜售的情况下，玉米现货价格很难出现回落，而对于期货市场来说回落空间将受到明显的限制，价格将维持上涨趋势。后期需更加关注改变市场实质情况的因素，笔者认为有以下两个关注焦点，其一，进口玉米与国内玉米的价格关系，若进口玉米大量涌入国内市场，那么供需格局将发生变化，玉米价格将大幅回落，目前进口玉米完税价格在2460元/吨附近高于南方港口玉米40-80元/吨，暂不具备大量替代的意义；其二，国家的政策导向。若国家向市场抛售玉米，玉米价格将受到打压回落，但是目前据国储收购的最后期限还有1个月的时间，预计短期抛储可能性较小。

　　上周连玉米主力C1209合约在3月16日升至2500一线后高位调整，修复近期涨势。但是在调整过程中受到阶段性高点2458点有力支撑，同时价格处于上涨趋势线之上，中期涨势没有破坏，本周调整关注2458与2430两线支撑，预计短期调整空间有限，调整结束后价格仍有继续走高可能，多单轻仓持有，若跌破2430多单止损。

　　行业数据及新闻

　　北方猪价普跌 全国出栏均价首破14.5元/公斤

　　3月23日，全国出栏肉猪均价降至14.46元/公斤，去年同期为14.57元/公斤，同比降0.8%。猪肉价格至24.13元/公斤,去年同期为23.41元/公斤，同比涨3.1%。仔猪均价33.1元/公斤，同比涨18.9%。母猪均价1715元/头，同比涨9.6% 。

　　养猪盈利：全国猪料比价为4.94:1，猪粮比价6.40:1，同比下跌7.9%、9.1%。自繁自养出栏头均盈利221元。

　　饲料成本：全国玉米、小麦麸、配合料价分别为2.26元/公斤、1.74元/公斤、2.93元/公斤左右。养殖户拿到豆粕零售价至3.36元/公斤，玉米、配合料价同比分别为9.2%、7.7%。

　　流通屠宰：全国“肉-猪”平均价差9.67元/公斤，流通屠宰环节毛利润267元/头，同比分别为9.4%、33.8%。

　　今日全国出栏肉猪均价至14.46元/公斤，年内首度跌破14.5元/公斤，春节以来累计跌幅已达3.0元/公斤，跌幅已超15%，更低于去年同期水平。目前猪价下跌区域主要集中在东北、华北等地，南方大部分省份猪价相对坚挺，南北价差继续扩大。伴随着饲料及人工等成本上升，养殖盈利大幅缩减，越来越多的中小养殖户将面临亏损局面，压栏惜售将有所减少，而屠宰厂家仍将继续压价，短期内猪价仍将维持弱势。

　　阿根廷农业部：2011/12年度玉米产量料为2120万吨

　　据布宜诺斯艾利斯3月22日消息，阿根廷农业部周四称，预计本年度玉米产量为2120万吨，之前的官方预估为2050-2200万吨。

　　农业部月报亦将2011/12年度大豆产量预估由4350-4500万吨调整为4400万吨。

　　政府称，2010/11年度玉米产量为2300万吨，大豆产量为4890万吨。

　　阿根廷是仅次于美国的全球第二大玉米出口国，还是全球第三大大豆出口国。潘帕斯谷物种植带的农户已经开始收割本季的玉米和大豆。

　　12月和1月份，潘帕斯草原经历了南半球的炎夏，导致玉米和大豆产量预估双双遭调降。种植期之初，对玉米产量的初步预估高达3000万吨，大豆产量预估至多为5300万吨。

　　干旱对玉米的影响更大，因其开花期较短且易受冲击。

　　报告称，早播及晚播大豆中仅有2%的作物处于“非常优良的”生长状态。约11%的早播大豆及12%的晚播大豆长势极差。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布周度报告，预计2011/12年度大豆产量在4620万吨，较上周预估持平。交易所将玉米产量预估维持在2080万吨不变。

　　阿根廷玉米收割目前完成18.7%--交易所

　　据彭博社3月22日消息，布宜诺斯艾利斯谷物交易所(Buenos Aires Cereals Exchange)在其周度作物报告中称，目前阿根廷玉米收割增加7.7个百分点至收割完成18.7%。

　　该交易所维持玉米产量预估2080万吨和大豆产量预估4620万吨不变。

　　3月22日美玉米到我国口岸完税价止跌上扬

　　5月交货的美国2号黄玉米FOB价格为280.1美元/吨，合人民币1767元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2460元/吨，较上日涨6元/吨，比去年同期跌347元/吨。

　　2012年2月我国进口玉米52.05万吨

　　据海关统计，2012年2月份我国进口玉米52.05万吨，其中美国玉米51.54万吨，占99.0%；进口额17233万美元，折算进口均价331.10美元/吨。2012年1-2月份我国累计进口玉米127.15万吨，其中美国玉米126.56万吨，占99.5%；累计进口额42122万美元，折算进口均价331.30美元/吨。