近期国内玉米市场难有大作为

　　5月份以来，国内玉米市场行情整体相对平稳，局部涨跌互现。一方面，国内饲料消费尚未明显启动，终端采购大多较为犹豫；另一方面，东北产区玉米播种临近尾声，多数地区农户如期开始卖粮。不过，由于目前东北产区余粮水平有限，贸易商收购难以上量；加之后期进口玉米到货等因素的潜在利空影响，预计近期国内玉米市场难有大作为。具体分析如下：

　　一、近期国内玉米市场行情变化情况

　　1、东北玉米价格整体保持稳定。进入5月中旬，东北产区玉米播种临近尾声，多数地区虽开始卖粮。但由于余粮水平有限，贸易商收购难以上量，玉米价格整体变化不大。截止5月10日，吉林白城地区当地玉米收购价2270-2280元/吨，15%水分，出库2310-2320元/吨，周比持平，部分贸易商粮源开始流向南方销区以及内蒙深加工企业；黑龙江青冈地区玉米上市依旧缓慢，因前期干旱，当地农户播种进度缓慢，预计下周播种才能完成。现阶段当地潮粮粮点收购价2140-2200元/吨，18%-20%水分，周比上涨20-40元/吨，农户存粮不足2成，5月底潮粮水分有望下降至标准水水平。

　　2、南北港口玉米价格稳中趋强。目前，由于东北产区玉米止跌回稳，北方港口收购难以上量，部分贸易商报价依旧坚挺。相较而言，现阶段南方港口优质玉米存量水平偏低且短期北方到货量有限使得码头报价稳中趋升。截止5月10日，东北港口玉米价格稳定，优质玉米港口平舱价2420-2430元/吨，15%水分，二等，14.5%水分以内粮源平舱报价达到2450-2460元/吨，高水分玉米平舱2400元/吨左右；广东港口玉米价格稳中趋强，其中15%水分以内优质玉米码头报价2540-2545元/吨，小涨5元/吨，近期黑龙江玉米码头报价2520-2530元/吨，港口库存33万吨，预计下一周时间内港口到货量20万吨以上。

　　3、华北产区玉米价格涨跌互现。目前，随着气温升高，一些高水分粮源仓储难度加大，华北玉米霉变问题进一步凸显，加之5月份华北粮源可能出现的上市小高峰令市场笼罩在回调的阴影之下。此外，低质粮源流向深加工企业，促使华北产区玉米价格涨跌互现。截止5月10日，河北景县地区玉米价格弱势，当地霉变1%以内玉米贸易商收购价2250元/吨，饲料企业超4%霉变不收，农户存粮1成，周比持平；山东济宁地区玉米价格趋稳，当地国储轮出陈粮价格在2500元/吨，当地4%霉变玉米居多，进饲料厂价格2320元/吨，农民售粮进度70%。

　　另据调查了解，目前华北地区玉米价格走弱大多源于低质玉米供应过剩，而优质粮源相对抗跌。以衡水地区为例，本周当地霉变率2%以内玉米收购价可达到2290元/吨-2300元/吨，较上周甚至提价10元/吨。相较而言，由于华北地区饲料企业弃用高霉变玉米，随着气温升高，这些玉米只能流入深加工企业。其中，由河北南部地区流向山东深加工企业集中地区，导致当地深加工企业挂牌价下滑的现象较为明显。

　　4、南方销区玉米价格相对偏弱。目前，南方销区玉米价格相对偏弱。截止5月11日，上海地区玉米市场报价偏弱，东北二等玉米站台报价2600元/吨，15%水分，周比持平，船运同等质量玉米进饲料厂价格2600元/吨，实际成交略显疲弱；福州地区玉米价格持续稳定，当地东北玉米码头报价2580-2590元/吨，进厂价2600-2610元/吨，水分15%以内，周比持平，玉米与小麦价差200元/吨以上，贸易商销售较为积极。

　　二、影响近期市场走势的因素分析

　　1、农户余粮有限，东北玉米上市小高峰难现。据有关部门调查了解，目前东北产区农户玉米存粮大多在1-2成，其中吉林地区农户因储存设施较好，存粮比例较高，可达到2-3成。在近两周大田播种接近尾声之际，不少农户开始销售留存玉米，但上市量已十分有限。此外，据悉吉林部分地区农户仍有意将玉米储存至7-8月份期间出货，为此在农户有限的存粮中，近期东北产区农户可供粮源有限。而对于当地经销商而言，尽管目前北方港口库存压力依旧，但因其前期烘干粮源成本普遍较高，为此现阶段大多不愿意亏本销售。

　　2、华北粮源可能迎来一波上市小高峰。按季节性惯例，每年华北冬小麦上市前，贸易商和农户存在“腾库”需求，从而导致当地玉米上市量增加，价格下滑。尽管，由于今年华北粮源品质较差，不少中小贸易商库存水平不及往年同期，但5月份市场仍可能面临季节性上市压力。此外，今年小麦预期丰产，6月份华北小麦上市引发的价格季节性回落、玉米饲用比例可能进一步下降也考验着持粮商的心理。

　　3、国内饲料消费尚未明显启动。进入5月以来，国内生猪价格反弹势头难以延续，由于政策性冻肉收储尚未大范围展开，随着购销市场重归平淡，近一周我国北方猪市先行回落。据调查显示，目前，我国东北以及华北部分地区毛猪批发价再度跌破7元/斤水平，并对南方猪市形成拖累。鉴于当前猪市反弹基础依旧薄弱，短期市场亏损风险仍存。

　　4、东北玉米产区播种临近尾声。根据黑龙江农情统计，截至本月7日，全省旱田播种已完成14213万亩，其中，玉米播种9588.9万亩，播种已基本完成，较去年同期偏快13.1%。吉林、辽宁两省大部分地区播种也接近尾声。不过，由于前期东北旱情较为严重，加之国家补贴，部分地区使用了“坐水种”技术，播种进度略有延后。

　　5、进口玉米暂时告一段落。5月份以来，CBOT玉米近强远弱趋势进一步显现，同时，由于4月下旬来自中国的需求旺盛加之美国农户销售意愿不强，美湾地区玉米出口升水报价持续上升推动美国近月船期进口成本再次攀升。截至目前，根据理论计算，美国6月船期进口玉米完税成本已经达到2540元/吨上方，再度反超南方港口2530元/吨的优质玉米码头价。就此美国玉米进口料暂告一段落，因此，短期进口玉米给国内市场的利空压力有所减弱。

　　综上所述，尽管目前东北产区新季玉米播种已接近尾声，大部分农户可继续销售前期存粮，但鉴于其余粮水平普遍有限，收购难以上量，加之贸易商大多持货待涨，现阶段北方港口玉米价格相对坚挺。短期来看，国内玉米市场将继续面临调整，只是调整重点将由东北产区逐步转移至华北产区，在华北大部分地区面临麦收前玉米批量上市的影响之下，市场风险值得关注。当然，鉴于今年华北不少产区玉米品质不佳，批量上市之际，其对于国内优质玉米价格的冲击力度料相对有限，但市场回暖有待麦收结束风险逐步释放后。