菜油反弹难掩油脂弱势

　　本周油脂整体偏弱。后市来看，豆油方面，USDA报告周末发布前，市场主流认为大豆单产、产量、库存预估或将再度上调，而出口销售明显放缓，且南美丰产预期强烈，导致豆油短期延续弱势。棕榈油方面，MPOB报告利空，直逼棕榈油短期下探。菜油是油脂中最坚挺的品种，受油菜产区低温雨雪天气提振，菜油在油脂弱势的整体格局中一枝独秀。

　　首先，USDA报告前预估美豆产量继续上调。周末USDA将更新月度供需报告。报告发布前，各大调查机构皆调高美豆单产、产量预估。咨询机构Informa Economics预估2012年美豆单产将进一步回升至40.1蒲式耳/英亩，产量也将由29.71亿蒲式耳上调至30.4亿蒲式耳，美豆库存亦存在较大上调可能。报告预期利空继续打压豆油期价维持弱势。

　　其次，南美丰产预期强烈，豆油短期延续弱势。进入生长期的南美大豆恰逢良好天气。巴西主要种植区的天气条件大多利于大豆作物生长，北部地区出现的更多降雨将对作物有益，预计未来几日北部地区的阵雨雨量将加大；南部作物带近日也将有中到大雨，当前南部开花期率为15%，少量大豆已经开始收割上市。预计巴西大豆产量预估8,254万吨，达到创纪录高位。阿根廷方面，阿根廷天气进入温暖干旱阶段，整体天气状况利于大豆作物生长及余下播种工作的进行，当前阿根廷大豆播种率已超过90%，已经赶上并超过往年播种水平，丰产预期强烈。在南美丰产预期强烈的背景下，豆油延续震荡趋弱走势。

　　再次，MPOB报告利空，直逼棕榈油短期下探。周四，MPOB发布12月份马来西亚棕榈油供需报告，2012年12月份马来西亚棕榈油产量为178万吨，较上月下降5.9%；12月份棕榈油出口为165万吨，较上月降0.7%，12月末结转库存又创新高，为263万吨，较上月增长2.4%，这个数字超出市场预期的251万吨。报告一经发布，内外盘棕榈油受到重挫。而随之而来的1月出口数据不佳，更是直逼连棕榈油大幅跳水。马来西亚船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-10日棕榈油出口373,462吨，较上月同期减少25%。该数据低于市场预估的37-40万吨。因向主要消费国??中国出口的棕榈油较上个月同期减少52%，至85,450吨。受出口数据低迷拖累，短期棕榈油预计不断下探。

　　最后，油菜产区低温雨雪，菜油短期提振反弹。2013年国内迎来28年最冷冬季，油菜主产区苗情偏弱。目前，长江中下游地区油菜处于第五真叶与开盘期。西南地区部分油菜进入现蕾抽薹期。低温雨雪局地冰冻天气对沿江及其以南地区油菜生长及设施农业生产不利，部分晚弱油菜遭受轻度冻害。且在本周末主产区将再次出现大范围低温雨雪天气，天气炒作提振菜类短期反弹，菜油亦受到支撑，相对其他油脂坚挺，继续反弹的概率较大。