7月21日化工行业资讯
更新时间:2022-07-21 来源:云财富期货 浏览次数: 2472
天胶 维持宽幅振荡
当前沪胶在万二关口附近承压运行，经过上周的持续下跌后近日盘面有所修复。整体来看，随着产区供应陆续放量及下轮企业开工难见起色，胶价向上驱动依旧偏弱。但青岛现货库存偏低及期现价差收窄后，胶价下方空间也相对有限，预计短期胶价难以摆脱区间振荡格局。
现货价格坚挺
供应方面，每年5—9月处于全球季节性增产期，当前泰国降水偏多，原料价格表现出一定的抗跌性，预计未来两周海内外主产区降水环比减少，对原料产出扰动存在缩减预期。且当前在价格相对偏高的情况下，泰国产区原料上量速度较快，但并没有导致明显的原料价格下跌，表明当前上游需求依旧能够支撑高价原料。从制品端来看，国内可交割的20号胶港口货源相对集中，沪胶期货下跌后，现货报价依旧较为坚挺，基差大幅走强，期货价格一度平水甚至贴水现货。从历年基差走强后的表现来看，一般都会以期货价格上涨来修复。
5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》显示，对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间内，单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0L及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。乘用车主要使用半钢胎为主，如果按照购置税减半政策将拉动汽车增加200万辆来计算，按照1：5的比例计算，将拉动半钢胎1000万条，按照2021年全年的半钢轮胎产量来看，占比达到2.17%。随着购置税政策的实施落地，汽车零售消费市场初现成效，6月国内乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增长43.5%，6月零售环比增速处于近6年同期历史最高水平。考虑到下半年汽车消费市场还存在金九银十的旺季预期，预计终端消费对于橡胶需求的拉动将在后期逐渐兑现。
期现价差回归
饱受非标套利盘关注的沪混价差已经从年初高位的2000元/吨回落至平水附近，甚至此前一度打到贴水结构，当前沪混价差已经处于偏低水平，贸易商再进场做非标套利的性价比显然已经不高，加之前期非标套盘盈利丰厚，随时有获利了结的可能，后期随着非标套利盘集中获利了结，可能推动沪胶盘面价格出现反弹。
上周三以来，沪胶价格大幅下跌略超市场预期，究其原因在于海外宏观氛围悲观影响下的情绪释放，美联储加息和通胀预期高烧不退，但这似乎尚并未影响到美国就业市场，6月美国就业数据强劲继续给美联储激进的紧缩货币政策提供支撑。同时，海外的先行指标均已呈现回落趋势，欧美PMI数据及消费者信心指数环比下滑，当前市场仍在交易经济衰退预期。不过，最新一期的美国初次申请失业金人数增幅超预期，美联储两位鹰派官员声称仅支持7月加息75个基点，市场对美联储7月加息100个基点的预期有所降温，美元指数也较高位有所回落，商品市场压力较此前有所减弱。
综上所述，宏观面冲击有所消化，沪胶价格存在一定的低估预期，叠加国内可交割20号胶货源相对集中，胶价有望小幅向上修复。但是美联储7月议息会议逐渐临近，宏观扰动依旧存在较大不确定性。当前国内外产区上量与下游需求预期走强之间存在矛盾，就目前时间节点来看，供应增量在基本面矛盾中依旧略占优势，而需求疲弱背景下，沪胶缺乏明显向上驱动，预计短期仍难摆脱宽幅振荡格局。
